
Protegido: Tensión y posiciones bajistas extremas contra el Nasdaq. ¿Vender?
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El consumidor americano está siendo asediado, apurado y haciendo equilibrismo financiero para llegar a fin de mes, agotando ahorro, aumentando deudas y además recortando sus gastos. Las ventas al menor de julio cayeron 6 décimas, cuando el consenso esperaba una tímida mejora de una décima, registrando la mayor caída mensual desde mayo de 2025. VENTAS AL MENOR, mensuales, EEUU. La mayor caída del consumo de los minoristas fue en compras on-line o comercio electrónico (-2.2%), las ventas de coches y de repuestos cayeron también considerablemente, un -1,8%. VENTAS AL MENOR ONLINE, mensuales, EEUU. Excluyendo el sector del automóvil, las ventas al menor minoristas cayeron -0.3% cuando el mercado esperaba mejora de dos décimas, aunque el dato más llamativo fue el de las ventas denominadas del grupo de control (core), las que se utilizan para el cálculo del PIB, y descendieron un -0,4%, la mayor caída mensual desde enero de 2025. El dato de «ventas core» excluye los servicios de alimentación, los concesionarios de automóviles, las tiendas de materiales de construcción y las gasolineras. VENTAS MINORISTAS CORE, mensuales, EEUU. Los ciudadanos americanos están cada vez más ahogados, sus economías menguantes y gastos explotando al alza que obligan a adoptar una postura

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El gobierno de Estados Unidos lanzó ayer una subasta de Bonos a 10 años en la que se alcanzaron las rentabilidades más altas desde 2007. El Tesoro colocó $42.000 millones a un tipo medio del 4.683%. El movimiento al alza de la rentabilidad está siendo impulsado por la inestabilidad general de los mercados de deuda, también debido al comportamiento de la rentabilidad real de la deuda (ajustada por la inflación) que está subiendo y ronda ya los niveles más altos desde 2008, como se observa en el gráfico siguiente. Tampoco es de extrañar la subida de rentabilidad en la colocación de Bonos ahora que se acaba de conocer al evolución del déficit durante el mes de julio, explicada en post reciente, o las proyecciones a futuro. Los inversores exigen una mayor remuneración, intereses más altos, para financiar el abultado déficit y disparatado volumen de deuda americanos, en un entorno donde la inflación sigue en el 3.4% (un 70% por encima del umbral del 2% de la FED) mientras que la economía se mantiene al alza y resistiendo, lo que hace pensar de que los tipos de interés pueden permanecer elevados por más tiempo (higher for longer) del esperado, con la

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El 58% de las familias americanas tiene en cartera acciones compradas de forma directa y también indirecta a través de fondos de inversión, de pensiones o planes de jubilación (401k). La exposición de la población a la bolsa está en niveles máximos históricos, la clase media es vulnerable, y también los niveles de apalancamiento y de acciones compradas a crédito «margin debt» están en máximos. Una caída de las bolsas tendrá unas repercusiones acordes a la exposición y a la magnitud de la corrección. Si esa caída es proporcional al rally de los últimos años causará unos efectos muy negativos sobre la economía, el «efecto riqueza inverso» más severo de la historia. Las minusvalías no son sólo apuntes en los extractos de las cuentas de inversión, son pérdidas patrimoniales que aunque latentes afectan a la psicología y la propensión al consumo de la gente, cuanto mayores sean las pérdidas y más tiempo se prolonguen mayor el impacto. Las posiciones apalancadas requieren una gestión profesional la que muchos pequeños inversores carecen y cuando los mercados se mueven en contra causan unas pérdida muy fuertes o en ocasiones totales del dinero invertido, a veces incluso se pierde más de lo invertido. El

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El Bureau of Labor Statistics publicó el viernes el informe de empelo USA de julio, resultó muy negativo al destruirse 23.000 puestos de trabajo en el mes, cuando se esperaba la creación de unos 85k, continuando con la débil tendencia de los últimos meses. La media de creación de empleos en los últimos 3 meses es 20.000. La tasa de paro descendió una décima hasta el 4.1% y exceptuando el 3.8% del año 2000, se encuentra continúa en la zona más baja en más de 50 años. SP500 vs TASA DE PARO EEUU Como suele ocurrir cuando los datos no acompañan, los analistas macro «siempre alcistas» y Wall Street en general tratan de minimizar los malos datos atribuyéndolos a factores temporales, frente a las lecturas realistas manifestando que el mercado laboral sufre un deterioro serio y estructural. Analistas de Wall Street están haciendo lo posible por maquillar el informe de empleo, esta vez aludiendo a una supuesta distorsión de los datos por el efecto de la Copa del Mundo y motivo por el que la creación de empleo del gobierno y estados disminuyó en unos 53.000 y las de ocio y hostelería bajaron otros ~40.000. Los laboratorios de Wall Street

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Los datos de creación de empleo privado de ADP y de ofertas JOLTS de julio publicados esta semana en EEUU confirman la desaceleración del mercado laboral, caracterizada por un ritmo de contratación muy lento de las empresas, que esperan con incertidumbre la evolución y el impacto de la IA además de la que genera la situación de las finanzas personales de la mayoría de la población y el efecto que pueda tener sobre el consumo. El informe de empleo de la agencia ADP mostró una debilidad remarcable en la contratación del sector privado al crearse sólo 44.000 nuevos empleos, el incremento mensual más bajo desde enero. para situar el dato en contexto, la media de los últimos 12 meses se sitúa en torno a los 108,000 empleos mensuales y la media histórica ronda los 175.000, aunque la de los últimos 10 años se eleva sustancialmente hasta unos 230,000 empleos mensuales por la distorsión generada post pandemia que después de la masacre de despidos se reemplearon alrededor de 400.000 al mes. Los expertos de mercado esperaban la creación de entre 70,000 y 75,000 empleos en julio y llamó la atención que casi la totalidad de los puestos creados se concentraron en

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