THE WALL STREET CORNER

Los índices americanos disfrutan de una tendencia de largo plazo impecablemente alcista que parece inmune a cualquier acontecimiento, incluso guerras y shocks como el actual del petróleo, cotizan en máximos históricos pero exhibiendo unos niveles de valoración excesivos según diversos ratios situados en máximos históricos o muy cerca (CAPE Shiller, Buffet Ratio, relación Precio/Ventas, etc…). Ratio CAPE de Shiller se sitúa actualmente en torno a 41x, un nivel extremadamente alto y un 135% por encima de su media histórica (17.3), solo ha sido superado durante la burbuja puntocom del año 2000 cuando alcanzó 44.1x. El Buffett Ratio o relación entre capitalización del mercado y PIB ha alcanzado un récord histórico de 230%, un nivel aproximadamente 2.4 desviaciones estándar por encima de su tendencia histórica, lo que el propio modelo clasifica como «fuertemente sobrevalorado» (en coherencia el fondo Berkshire Hathaway de Buffett mantiene una posición de liquidez asombrosa e histórica cercana a $370.000 millones!). El Ratio Precio/Ventas está en 3.51, nivel máximo histórico y está muy por encima de su media histórica de 1.81. El Ratio Precio/Valor Contable (Price-to-Book) se sitúa en 5.65, y bien por encima de su media histórica de 3.16. En la medida que avanzan las cotizaciones, aumenta