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THE WALL STREET CORNER

ANÁLISIS INDEPENDIENTE

bonos, bolsa, divisas, metales...

AL SERVICIO DE INVERSORES SERIOS
Boletín Macro y Mercados
Antonio Iruzubieta

¿Caos bursátil?. Pánico inversor, «Short squeeze» y «Pain trade» (II)

La semana pasada, tercera desde el inicio del conflicto en Irán, estuvo marcada por una escalada bélica seria tras lanzar un ataque contra la infraestructura energética iraní, provocando un ajuste de la narrativa económica y temores sobre la inicialmente esperada disrupción a corto plazo convirtiéndose en un daño estructural y de largo plazo. Los ataques a los campos de Gas de South Pars han supuesto un punto de inflexión. Israel atacó la parte del yacimiento que corresponde a Iran e Irán respondió atacando la parte del campo de gas que pertenece a Catar. Catar ha anunciado que alrededor del 18% de su capacidad de GNL ha quedado fuera de servicio, afectando 12,8 millones de toneladas de producción anual para los próximos tres a cinco años. Los precios de la energía han subido por cuarta semana consecutiva, reavivado los temores inflacionistas y provocando caída de los precios de los bonos (subida de la rentabilidad). Se han retrasado las expectativas de recortes de tipos de la Reserva Federal que quizá no mueva ficha hasta 2027 e incluso han inducido a muchos expertos a esperar subidas de tipos si el conflicto se prolonga en el tiempo y los precios de la energía continúan

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23 marzo, 2026 No hay comentarios
Boletín Macro y Mercados
Antonio Iruzubieta

¿Qué países sufrirán más el Shock energético?. FOMC daña a bonos y bolsas, desplome del ORO

La Reserva Federal resolvió su reunión del FOMC ayer como se esperaba, sin alterar los tipos de interés en una decisión adoptada casi unánimemente (por 11 votos a 1) y los tipos oficiales o FED FUNDS quedan invariados en el 3.75%, manteniendo en su hoja de ruta la previsión de recortar una vez en este 2026 y otra más en 2027. TIPOS DE INTERÉS Y BALANCE RESERVA FEDERAL. El comunicado fue brevísimo y sin apenas novedades. “Los indicadores disponibles sugieren que la actividad económica ha estado expandiéndose en forma sólida. La creación de empleo se ha mantenido baja y la tasa de desempleo ha sufrido pocos cambios en los últimos meses. La inflación permanece algo elevada” El informe de proyecciones si contiene alguna novedad respecto a las previsiones de diciembre, aumenta las de crecimiento económico para este año y los dos siguientes, deja el paro casi sin cambios y estima que la tasa actual del 4.4% es el nivel máximo y tenderá a caer, la inflación algo más elevada y los tipos de interés sin cambios, llegarán a fin de 2026 en el 3.4% y hasta el 3.1% en 2027 y 2028. Son previsiones bailando al son de una fuerte

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19 marzo, 2026 No hay comentarios
Boletín Macro y Mercados
Antonio Iruzubieta

¿Por qué sube la probabilidad de recesión USA?. Bolsas, opinión contraria y Bonos.

El informe preliminar de la FED de Chicago sobre ventas minoristas de febrero, basado en fuentes de big data, sugiere que no ha habido crecimiento real de las ventas al menor desde el pasado mes de septiembre. Previsiblemente el shock petróleo y consecuencias de la guerra no ayudarán a los datos de marzo y siguientes meses. Los datos macro americanos se enfrían, el mercado de trabajo está en vilo, frágil e inmerso en el inicio de una fase de transformación económica sin precedentes que generará millones de desempleos. La economía está moderando sus tasas de crecimiento de los últimos trimestres (el dato de PIB del Q4 2025 acaba de ser revisado a la baja considerablemente del +1.4% a la mitad). El consumidor está agotado y sin apenas recursos para seguir gastando. Las consecuencias de la incertidumbre laboral, del incremento de precios de la energía, de los excesos niveles de deuda de particulares, etc…son factores de peso que empañan las optimistas previsiones de futuro que venían siendo descontadas. Por otra parte conviene mantener presente el comportamiento de los indicadores adelantados y de los coincidentes, de la curva de tipos de interés o de testigos del mercado laboral que en la historia

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17 marzo, 2026 No hay comentarios
Boletín Macro y Mercados
Antonio Iruzubieta

Crédito privado, señales de humo, pesimismo y ¿short squeeze?

El sector del crédito privado en EEUU se está enfrentando a la realidad del riesgo real inherente combinado con aumento de la incertidumbre, baja calidad crediticia, morosidad, etc… una situación de estrés que está traspasando fronteras. Dos de las mayores compañías de seguros de Europa (Allianz y Axa) lanzaron comentarios el pasado mes de febrero en forma de advertencias sugiriendo la llegada del problema a Europa. En su informe de riesgo «Risk Barometer 2026», Allianz destaca que en la situación de fragilidad e incertidumbre actuales existen «vulnerabilidades como debilidad económica prolongada o turbulencias en mercados de crédito privado». CEO de Axa, Thomas Buberl, señaló preocupaciones por préstamos a «empresas que no los merecen» y enfatizó que la exposición de Axa es «mucho menor» que la de competidores, Las compañías de seguros y los fondos de pensiones han sido algunos de los mayores compradores de crédito privado en los últimos años, cuando los grandes jugadores empiezan a hablar públicamente del riesgo en el sector e incluso de la idea de distanciarse de activos relacionados, están reconociendo la existencia de problemas reales y revelando pérdida de confianza. La percepción de los inversores hacia el crédito privado está cambiando, hasta hace poco inversores

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12 marzo, 2026 No hay comentarios
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